中國供應鏈的廈門三劍客2024年業(yè)績基本都報告出來：

看來這一年大家都過得不容易，經(jīng)歷了營收、凈利潤、扣非凈利潤都下滑，但是都保持了盈利，確實也很不錯！繼續(xù)加油，繼續(xù)領航，打造中國供應鏈新形勢下的全球領航模式！

2024年象嶼股份營業(yè)收入3667億，同比下降20.12%，凈利潤14.19億，同比下降9.86%,扣非凈利潤4.065億，同比下降19.87%。

供應鏈行業(yè)發(fā)展趨勢

1.產業(yè)鏈格局變革背景下，供應鏈龍頭提升市占率并有更多機遇參與產業(yè)鏈重整

全球大宗商品價格波動加劇，疊加部分產業(yè)周期性、結構性問題，大宗供應鏈企業(yè)經(jīng)營難度上升。頭部企業(yè)依靠資源、服務和風控優(yōu)勢，積極拓展渠道網(wǎng)絡，搶占更多市場份額，逆周期擴張能力顯著。根據(jù)貨量口徑測算，中國大宗供應鏈 CR5 1市場占有率2從2021 年的4.81%提高至2024年的 5.26% 3（估算數(shù)），頭部效應凸顯，市場集中度持續(xù)提升。與此同時，部分產業(yè)鏈加快資產重組背景下，為頭部供應鏈企業(yè)從流通環(huán)節(jié)切入生產制造環(huán)節(jié)帶來更多機遇，供應鏈企業(yè)的運營邊界進一步拓寬。

2.客戶需求演變促使供應鏈服務模式迭代，一體化供應鏈運營持續(xù)深化

在制造業(yè)企業(yè)處于增速換擋、結構優(yōu)化、動能轉換的關鍵時期，高質量發(fā)展的時代要求促使制造業(yè)客戶對供應鏈服務的成本及效率提出更高需求。供應鏈頭部企業(yè)加速模式迭代，在組合供應、環(huán)節(jié)整合、鏈條延伸、區(qū)域協(xié)同等方面持續(xù)發(fā)力，跨品類的上下游渠道及物流整合能力成為競爭關鍵。憑借兩者結合形成的“物貿聯(lián)動”能力，頭部供應鏈企業(yè)能憑借中上游渠道資源把控及網(wǎng)絡化物流服務，實現(xiàn)資源高效調配，并延展多品類和中下游環(huán)節(jié)全鏈條的流通，一體化、全產業(yè)鏈的運營模式持續(xù)深化，服務優(yōu)勢進一步凸顯。

3.地緣政治重構下供應鏈安全及全球化格局重塑帶來國際化新機遇

國際地緣政治因素沖擊全球產業(yè)鏈供應鏈安全，對國際經(jīng)濟循環(huán)造成阻礙，中資企業(yè)將持續(xù)深化“一帶一路”沿線資源網(wǎng)絡構建，同時依托海外生產基地建立區(qū)域供應鏈網(wǎng)絡；另一方面，地緣政治沖突加速全球能源格局重組，中國將加速搭建能源保障體系。以上趨勢將催生大量海外采銷、國際物流、跨境電商、信息咨詢等供應鏈需求。在海外采購及物流通道建設，國際化團隊培養(yǎng)等方面走在前列的供應鏈企業(yè)，有望憑借服務能力和地緣優(yōu)勢，承接更多中資企業(yè)海外供應鏈需求，提升海外市場增量空間。

4.技術革命驅動供應鏈數(shù)智化升級和價值鏈延伸

隨著制造業(yè)對供應鏈提質增效的要求提高，疊加行業(yè)風險事件偶發(fā)，供應鏈安全重要性不斷凸顯，行業(yè)數(shù)智化轉型進程愈加緊迫。頭部供應鏈企業(yè)持續(xù)探索數(shù)智化賦能的落地場景，在初步完成物流設施數(shù)字化改造、安全倉庫系統(tǒng)構建、多式聯(lián)運系統(tǒng)對接、貨運資源整合等數(shù)智化基礎設施構建后，逐步將布局重點轉向供應鏈金融數(shù)智解決方案、供應鏈數(shù)智化風控、產業(yè)鏈服務系統(tǒng)等集成項目。 云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術蓬勃發(fā)展，逐步滲透到大宗供應鏈服務行業(yè)，將有效提高大宗供應鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同效率，實現(xiàn)物流、商流、信息流、資金流的平臺化共享，推進產業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級。

2024年象嶼公司從事的業(yè)務情況

公司從事大宗供應鏈服務，以制造業(yè)企業(yè)為核心客戶，為其提供大宗原輔材料采購供應、產成品分銷、物流配送、供應鏈金融、信息咨詢等的一體化供應鏈服務，致力成為世界一流的供應鏈服務企業(yè)。

（一）業(yè)務結構

商品結構方面，從客戶需求和自身經(jīng)營理念出發(fā)，公司選擇商品的標準是：①流通性強，易變現(xiàn)；②標準化程度高，易存儲；③需求量大，產業(yè)鏈條長，能夠提供多環(huán)節(jié)綜合服務。公司目前主要經(jīng)營金屬礦產、農產品、能源化工、新能源等大宗商品，涵蓋“黑色金屬、鋁、不銹鋼、新能源、煤炭、油品、谷物原糧”七大核心品類。

客商結構方面，2024 年公司制造業(yè)客戶服務量占比整體穩(wěn)定在 60%以上；其中，新能源供應鏈約 80%，黑色金屬、煤炭、鋁供應鏈 70%以上，不銹鋼供應鏈 60%以上，谷物原糧供應鏈50%以上。

區(qū)域布局方面，公司在境內已成立 10 家平臺公司，業(yè)務觸達 34 個省級行政區(qū)，核心業(yè)務區(qū)域由沿海逐步向內陸延伸，重點挖掘中西部地區(qū)現(xiàn)代化產業(yè)集群的供應鏈需求。

近年來，公司以“一帶一路”沿線國家和地區(qū)作為戰(zhàn)略布局方向，積極開拓國際市場，在新加坡、美國、越南、印尼等均設有平臺公司，并在南非新設平臺公司，在新加坡、美國、德國、沙特、新西蘭、印尼、越南、南非等 10 個國家及地區(qū)設有駐外公司或辦事處，合作客商遍及110余個國家，重點鏈接海外優(yōu)質采銷渠道，挖掘大型中資企業(yè)海外供應鏈需求。

（二）業(yè)務模式

公司始終堅持以客戶為中心，沿產業(yè)鏈上擴資源、下拓渠道，提供的服務內容從單一環(huán)節(jié)服務，升級為原材料采購、產成品分銷、庫存管理、倉儲物流、供應鏈金融等具有廈門象嶼特色的“全產業(yè)鏈服務模式”；在全產業(yè)鏈形成服務優(yōu)勢后，順勢切入有賦能價值的生產制造環(huán)節(jié)，形成“供應鏈服務+生產制造”的產業(yè)鏈運營模式，提高綜合收益水平，緩沖產業(yè)周期性波動的影響。在數(shù)智化時代，公司基于業(yè)務場景累積的大量服務案例和經(jīng)驗數(shù)據(jù)，高效響應客戶需求，為其進行商品遴選和服務匹配，疊加“物貿聯(lián)動”優(yōu)勢，開展區(qū)域倉和物流整合，結合大宗商品價格管理工具進一步為制造業(yè)客戶提供增值服務，定制輸出一體化的供應鏈解決方案。

（三）盈利模式

公司以服務收益和規(guī)模集拼收益為核心，輔以價差收益，收益構成及釋義詳見下表：

（四）戰(zhàn)略布局

為支撐大宗供應鏈服務主業(yè)，公司在業(yè)內率先構建以“公、鐵、水、倉”為核心、鏈接海內外市場的網(wǎng)絡化物流服務體系，并在行業(yè)周期中順勢切入制造領域，延伸布局環(huán)節(jié)，擴張運營邊界，現(xiàn)已形成造船、選礦和油脂加工三大制造業(yè)板塊，并與控股股東在不銹鋼、鋁、玉米產業(yè)鏈制造板塊形成深度協(xié)同，放大公司供應鏈服務優(yōu)勢，進一步打開增量空間。公司將堅持“立足供應鏈，服務產業(yè)鏈，創(chuàng)造價值鏈”的戰(zhàn)略思維，持續(xù)布局海外核心物流節(jié)點，擴張全球供應鏈服務網(wǎng)絡；通過上游礦權少數(shù)股權投資強化商權，把控核心產業(yè)鏈關鍵資源；延伸下游環(huán)節(jié)渠道，打通全鏈條流通及服務市場。

（五）國際化發(fā)展格局

在全球經(jīng)濟格局深刻變革的背景下，公司憑借多年深耕主業(yè)的行業(yè)積累和渠道資源優(yōu)勢，構建起“供應鏈引領、物流支撐、投資驅動”的全球化發(fā)展格局。

一是構建具有國際競爭力的區(qū)域生態(tài)體系。在東南亞打造“資源進口-精深加工-全球銷售”全產業(yè)鏈模式，配套本土物流網(wǎng)絡，輻射東盟市場；在非洲構建礦產資源供應鏈體系，穩(wěn)定輸送西非優(yōu)質鋁土礦、鈦礦資源，尼日利亞選礦廠服務覆蓋率超 90%，創(chuàng)新設立集采實驗室，剛果（金）銅鈷資源服務頭部新能源企業(yè)，提升資源獲取能力和品牌影響力；在美洲深化礦產品、農產品及能源貿易合作，提升區(qū)域市場行業(yè)地位；在中東及大洋洲培育高附加值產品貿易，助力“中國制造”走向世界；在澳大利亞等傳統(tǒng)資源強國，建立穩(wěn)定多元供應渠道，保障國家能源資源安全。

二是系統(tǒng)推進全球物流能力建設。在國際物流通道建設上，構建中國-東南亞、中國-非洲、中國-歐洲/中亞國際班列等核心運輸通道，全面構建并成熟運營非洲東、西、南部若干優(yōu)勢路線，不斷提升國內國際多式聯(lián)運能力。截至目前，公司已構建覆蓋全球多個區(qū)域的物流服務體系，與超 200 家境外優(yōu)質供應商合作，布局超 150 個海外倉儲節(jié)點，在越南、美國、荷蘭等關鍵樞紐開展自營海外倉業(yè)務。針對鋁和新能源產業(yè)鏈打造專業(yè)物流服務，聚焦東南亞、非洲等新興市場強化清關、倉儲、配送一體化服務，為中國制造企業(yè)出海提供全方位物流支持。

三是以全球化視野精準布局海外投資。在金屬礦產領域，圍繞國家資源安全戰(zhàn)略，在南部非洲、西非等資源富集區(qū)布局，通過股權投資、長協(xié)采購等多種方式，圍繞幾內亞航運合資、津巴布韋礦產品公司合資等構建穩(wěn)定海外資源供應渠道；在新能源領域，響應“雙碳”戰(zhàn)略，在東南亞、歐洲等地完善產業(yè)鏈布局，拓展光伏轉口業(yè)務，推動中國新能源技術和標準“出海”；在汽車及農林領域，深耕“一帶一路”沿線市場，通過中東、新西蘭屬地化運營實現(xiàn)產業(yè)鏈延伸和價值提升。

公司核心競爭力分析

（一）網(wǎng)絡化物流服務能力

公司作為國家 5A 級物流企業(yè)，培育出三大物流運營主體（象嶼速傳、象道物流、象嶼農產），擁有一批專業(yè)化、市場化、國際化的物流服務團隊。借助與中遠海運、招商局、山東港口等物流核心資源運營商建立的長期戰(zhàn)略合作關系，在業(yè)內率先構建以“公、鐵、水、倉”為核心、鏈接海內外市場的網(wǎng)絡化物流服務體系，包括貫通東西、串聯(lián)南北的鐵路運輸網(wǎng)絡，輻射全國的公路運輸網(wǎng)絡，立足國內主要口岸、延伸至“一帶一路”沿線的水路運輸網(wǎng)絡，覆蓋東部沿海、中西部大宗商品集散區(qū)域的倉儲集群，且鏈接海外市場的國際租船、國際班列等物流通道及境外屬地化物流服務運營。 公司充分發(fā)揮“多式聯(lián)運”優(yōu)勢，為客戶提供高品質、全流程、定制化的大宗商品物流解決方案。國內構建長江黃金水道航運能力，形成“江海聯(lián)運+干支聯(lián)動”水運體系，并打造“鋁產品跨省流通”“北糧南運”“西煤東運”“北煤南運”等多條精品線路，實現(xiàn)水陸運輸高效銜接。國際構建“中歐、中亞”國際班列，“中國-印尼”“中國-越南”“中國-泰國”“中國-非洲”“中國-澳洲”等國際物流通道，形成覆蓋全球主要經(jīng)濟區(qū)域的立體化運輸網(wǎng)絡。

（二）數(shù)智化供應鏈服務能力

公司聚焦“拓展增量市場，提高服務效率，升維業(yè)務模式”三大核心目標，依托海量的業(yè)務數(shù)據(jù)、龐大的客戶資源、豐富的應用場景，構建智能化信息科技體系。基于智慧物流系統(tǒng)，公司持續(xù)完善數(shù)智化服務系統(tǒng)，開發(fā)建設“嶼鏈通”數(shù)字供應鏈服務平臺，實現(xiàn)資金方與客戶需求的有效對接。報告期內，“嶼鏈通”平臺授信規(guī)模 137 億元，客戶年用信規(guī)模約36 億元，同比增長超 30%。

（三）體系化風險管控能力

公司牢牢把握風險管控基礎，將廣大制造業(yè)企業(yè)作為目標客戶，將“流通性強、易變現(xiàn)、標準化程度高且易存儲”的大宗商品作為主營產品，結合行業(yè)周期變化動態(tài)調整商品構成，強化周期對沖能力。 公司始終秉承對市場的敬畏之心，堅持“風險第一、利潤第二、規(guī)模第三”的經(jīng)營理念，當前已形成三道風險管理防線（一線業(yè)務部門、總部風控部門、總部稽核部門），圍繞事前管控體系建設、事中過程管理、事后總結及體系優(yōu)化等方面實施多部門聯(lián)防聯(lián)控、群防群治的風險協(xié)同處理機制。

（四）全球化渠道和資源整合能力

公司在金屬礦產、農產品、能源化工、新能源等產業(yè)鏈積累了一批優(yōu)質的頭部企業(yè)客戶資源，構建起成熟穩(wěn)定的全球化業(yè)務渠道。公司與國內外上下游客戶、資金提供方、技術支持方、物流服務方等形成緊密的合作關系，通過整合豐富的產業(yè)資源、信息資源、物流資源、金融資源，為客戶輸出一體化供應鏈解決方案。公司資源壁壘日益強化、業(yè)務模式日趨成熟，上游議價能力、下游分銷能力、供應鏈綜合服務能力均不斷強化。

（五）多維度產業(yè)研究能力

公司搭建起“集團總部研究院、股份產業(yè)研究部、一線經(jīng)營主體研究部門”的三級研究體系，擁有一批具有國際化視野的專職研究團隊，從宏觀、行業(yè)、產品、業(yè)務發(fā)展、風險管理等多個維度進行研究賦能，持續(xù)迭代各產業(yè)鏈的研究方法論。公司已完成經(jīng)營、財務、物流、風控、人力等供應鏈數(shù)據(jù)庫的搭建，沉淀海量數(shù)據(jù)，同時加強產業(yè)研究與一線業(yè)務、運營管理的協(xié)同聯(lián)動效應，賦能公司業(yè)務開展、風險控制、模式升維，助力公司高質量發(fā)展。

（六）專業(yè)化供應鏈服務團隊

公司注重人才培養(yǎng)與團隊建設，組建起一批市場化、專業(yè)化、國際化的供應鏈服務團隊，具備針對客戶需求設計專業(yè)供應鏈解決方案的能力。公司持續(xù)完善國際化人力資源體系，堅持“外引內培”雙輪驅動，構建具有國際化視野和服務能力的精英人才梯隊，服務已覆蓋東南亞、非洲、歐美等多個區(qū)域。公司團隊管理和績效考核機制高度市場化，不斷創(chuàng)新激勵方案，充分調動公司核心管理人員和一線業(yè)務團隊的積極性、主動性和創(chuàng)造性。

2024 年度主要經(jīng)營成果

公司實現(xiàn)營業(yè)收入 3,666.71 億元，同比下降 20.12%；歸母凈利潤 14.19 億元，同比下降9.86%。剔除信用減值損失的影響后，公司 2024 年歸母凈利潤同比增長超 7%，經(jīng)營管理優(yōu)化成效初顯。

公司平臺化勢能穩(wěn)步提升。報告期內，公司經(jīng)營貨量保持 2 億噸以上，鋁、新能源、蒙煤等細分品類保持市占率領先，鋰礦、鐵礦等礦產品經(jīng)營量分別同比增長超160%、20%，行業(yè)地位和資源渠道優(yōu)勢進一步鞏固；農產品供應鏈實現(xiàn)期現(xiàn)毛利轉正；造船板塊新接訂單量與接單毛利再創(chuàng)新高，為公司貢獻持續(xù)、穩(wěn)定的利潤。同時，公司整合黑色金屬供應鏈成立鋼鐵中心，通過內外部資源統(tǒng)籌調配，建立健全運營管理體系，加強物貿、貿貿、工貿等多維聯(lián)動，深挖客戶綜合服務需求，提升組織運行效率和客戶粘性，探索專業(yè)化集約化發(fā)展最優(yōu)解。

公司國際化拓展取得突破。國際化業(yè)務覆蓋全球超 110 個國家，報告期內實現(xiàn)進出口及轉口業(yè)務總額約224億美元，其中進出口總額約144億美元，與“金磚”國家、“一帶一路”沿線國家、南美洲及非洲國家合作金額同比增長超 50%，出口總額同比增長超60%。公司持續(xù)強化國際物流通道優(yōu)勢，中國-印尼通道運量同比增長超 50%，保持市占率領先；中國-越南和中國-泰國通道運量同比增長超 20%；中國-非洲通道運量同比增長 270%；鋁產業(yè)鏈專業(yè)化物流業(yè)務量逆勢增長超 45%。此外，公司與西非優(yōu)勢鋁土礦山達成設立合資航運公司的戰(zhàn)略合作，借助合作方貨量基礎構建西非-中國航線自有運力，完善鋁供應鏈布局，并于 2025 年初設立南非子公司，物貿聯(lián)動加快非洲地區(qū)業(yè)務拓展。公司鋁、新能源供應鏈發(fā)揮物貿聯(lián)動優(yōu)勢，率先打造國際化全產業(yè)鏈服務實踐范本，為公司加速拓展國際化全產業(yè)鏈服務積淀路徑和模式經(jīng)驗。

2024 年度主要業(yè)務數(shù)據(jù)

1.大宗商品經(jīng)營

公司以大宗商品供應為載體，與客戶簽署一攬子協(xié)議，開展采購分銷、物流、供應鏈金融、信息咨詢、加工等在內的供應鏈綜合業(yè)務，收入、盈利均體現(xiàn)在核心商品經(jīng)營成果中，具體如下：

2.大宗商品物流

公司物流體系在響應內部供應鏈業(yè)務需求的同時，還依托內部業(yè)務形成市場化服務能力，進一步反哺供應鏈業(yè)務，實現(xiàn)商品經(jīng)營與物流服務的雙向賦能。公司同步構建提供產業(yè)鏈綜合物流解決方案的產業(yè)物流能力，以及綜合物流解決方案實施落地的專業(yè)物流能力，加速搭建產業(yè)鏈資源和物流服務能力相互成就的物流體系。公司市場化物流服務經(jīng)營成果獨立核算，具體如下：

3.生產制造

公司在全產業(yè)鏈形成服務優(yōu)勢后，切入有賦能價值的生產制造環(huán)節(jié)，形成“供應鏈服務+生產制造”的產業(yè)鏈運營模式，提高綜合收益水平，緩沖產業(yè)周期性波動的影響。本期生產制造經(jīng)營成果如下：

物貿聯(lián)動探索國際化全產業(yè)鏈服務實踐范本

基于全球供應鏈重構背景，公司多年來積極探索國際市場的差異化發(fā)展路徑；選擇具有復雜鏈條結構，供應鏈服務需求多的行業(yè)；聚焦供需錯配，生產鏈條物理距離分散，物流成本占比高的品種；深耕基礎設施尚不完善的資源富集區(qū)域，實施“物流先行”的出海策略，通過物流能力前置形成先發(fā)優(yōu)勢把握當前全球供應鏈區(qū)域化背景下的結構性機遇。非洲地區(qū)雖礦產資源儲備量大但物流基礎相對薄弱，且部分品類礦源分布分散；公司將非洲地區(qū)作為重點突破市場，設立非洲子公司，提供綜合物流解決方案，打造產業(yè)化國際路線，在鋁、新能源供應鏈率先實現(xiàn)突破。

1.鋁供應鏈國際化全產業(yè)鏈服務

中國鋁土礦供應近 3 年進口依存度均超 60%，而資源富集的非洲地區(qū)雖占據(jù)全球近25%的儲量，但開發(fā)率長期較低，且物流基礎薄弱，擁有強勁的國際化物流服務需求和巨大的市場空間。

公司于 2022 年成立鋁供應鏈國際化業(yè)務團隊，通過布局關鍵物流節(jié)點和產業(yè)鏈資源，已構建形成國際化全產業(yè)鏈服務體系。公司在鋁產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)實施與行業(yè)痛點相匹配的差異化經(jīng)營策略，上游以物貿聯(lián)動為突破口構建起以幾內亞為核心的鋁土礦進口渠道，中游通過與控股股東電解鋁廠深度合作切入產業(yè)鏈運營，下游提供一體化出口服務并布局再生鋁循環(huán)體系，延伸全鏈條流通能力，逐步實現(xiàn)了上游資源整合、物貿聯(lián)動和產業(yè)鏈運營三大核心競爭壁壘的立體化構建。2024 年，公司鋁土礦經(jīng)營量突破 1,000 萬噸，其中非洲礦進口量超 740 萬噸；氧化鋁經(jīng)營量近700萬噸，市占率穩(wěn)居國內前三。

公司控股股東于 2024 年底取得以破產重整方式收購的相關資產生產經(jīng)營管理權，成立象嶼鋁業(yè)。象嶼鋁業(yè)擁有電解鋁年產 75 萬噸、鋁擠壓年產 100 萬噸和鋁壓延年產180 萬噸的產能基礎，并已前瞻性布局精深加工板塊。借助與象嶼鋁業(yè)的業(yè)務協(xié)同，公司將打造形成“生產制造+供應鏈服務”的產業(yè)鏈運營優(yōu)勢，進一步提升上下游渠道穩(wěn)定性和市場占有率。

新能源供應鏈國際化全產業(yè)鏈服務

受益于新能源產業(yè)鏈的高速發(fā)展，國內鋰礦進口量近五年復合增長率約25%，市場需求龐大。非洲地區(qū)鋰、鈷、銅等新能源礦產儲備量大，但分布分散，開發(fā)起步較晚，且物流基礎相對薄弱，具有較大的市場發(fā)展?jié)摿凸溛锪髡峡臻g。 公司自 2018 年起布局新能源供應鏈，專注鋰電、光伏、儲能三大賽道，聚焦鋰、鈷、鎳、硅片、電池片、組件、儲能等核心商品。通過串聯(lián)源頭礦山-上游冶煉廠-中游加工廠-下游終端廠商，打通全產業(yè)鏈國內外采銷渠道，并配套提供“端到端”全程物流解決方案，已構建形成國際化全產業(yè)鏈一體化服務能力。目前，公司已實現(xiàn)非洲、澳洲、中國江西等國內外主產區(qū)鹽湖、礦山、電池回收廠商，以及國內外主流電池廠、正極材料廠等頭部終端企業(yè)的合作全覆蓋，碳酸鋰經(jīng)營量位居全國前五。2024 年，公司新能源供應鏈期現(xiàn)毛利同比增長超 45%，鋰礦、碳酸鋰經(jīng)營量分別同比增長超 160%、400%

主營業(yè)務分行業(yè)、分產品、分地區(qū)、分銷售模式情況

員工情況：7929人。

象嶼歷年年報見下：

建發(fā)股份歷年年報見下：

廈門國貿歷年年報：

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文章來源：深圳供應鏈，圖片來源：網(wǎng)絡。
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